La valeur totale des fusions et acquisitions réalisées par des investisseurs stratégiques en Pologne a chuté de près de moitié en 2023, pour atteindre environ 10 milliards de dollars, selon les estimations de la société de conseil internationale Bain & Company. L’achat d’actions de la société de jeux Techland par le groupe chinois Tencent Holdings a été l’une des transactions les plus importantes de l’année dernière en Pologne.
La raison de l’effondrement était l’absence de mégatransactions d’une ampleur similaire à celle du rachat de PGNiG et Grupa Lotos par Orlen en 2022, ainsi que la persistance de taux d’intérêt élevés et d’une situation géopolitique incertaine.
Dans l’enquête annuelle de Bain & Company menée auprès de plus de 300 dirigeants d’entreprises mondiales, plus des deux tiers des acheteurs ont cité les différences dans les valorisations attendues comme un facteur empêchant la conclusion d’une transaction, et environ les deux tiers des vendeurs ont déclaré qu’ils retardaient la conclusion de transactions en attendant valorisations à améliorer. En Pologne, grâce à des mécanismes similaires, le nombre total d’acquisitions avec la participation d’investisseurs stratégiques s’est élevé à 272 en 2023, ce qui représente une baisse de 23 % par rapport à l’année précédente. Les estimations de Bain & Company ne prennent pas en compte les acquisitions directes d’entreprises par des fonds de capital-investissement.
« Nos analyses montrent que la valeur des acquisitions avec la participation d’investisseurs industriels en Pologne était la plus basse depuis cinq ans. 2022 serait déjà une année faible sans les rachats de PGNiG et Lotos par Orlen. Depuis deux ans, les transactions sont entravées par le coût élevé de la levée de capitaux et par les troubles géopolitiques et macroéconomiques », explique Paweł Szreder, associé chez Bain & Company. « Cette année, nous pouvons nous attendre à une amélioration de la situation, mais pas soudaine. Avec le ralentissement de l’inflation et les baisses de taux d’intérêt attendues, un certain optimisme devrait revenir sur le marché. »
Selon un rapport de Bain & Company, la valeur mondiale des transactions stratégiques de fusions et acquisitions a diminué de 6 % en 2023, et leur nombre de 12 %. par rapport à 2022. Sur le marché européen (EMEA), la valeur totale des rachats d’entreprises par les investisseurs stratégiques a diminué de 18% et leur nombre de 14%.
Seules trois industries en Pologne ont enregistré une augmentation totale de la valeur des transactions en 2023. L’achat d’actions de la société de jeux Techland par la société chinoise Tencent Holdings et de STS Holding par le groupe britannique Entain ont constitué les transactions les plus importantes de l’année dernière en Pologne et ont contribué à quadrupler la valeur des transactions dans le secteur des technologies modernes. Le secteur des soins de santé et des sciences de la vie a vu sa valeur augmenter de 79 pour cent, tandis que celle du secteur de la fabrication de pointe et des services a augmenté de 4 pour cent.
Cependant, l’augmentation de la valeur des transactions dans ces secteurs n’a pas compensé les baisses dans tous les autres domaines, y compris principalement le secteur de l’énergie et des ressources naturelles, qui est en grande partie responsable du résultat plus faible du marché des fusions et acquisitions l’année dernière.
« Les tendances que nous avons observées en Pologne l’année dernière sont cohérentes avec les tendances mondiales et européennes. La valeur et le nombre des transactions de fusions et acquisitions dans le monde ont légèrement diminué par rapport à 2022, mais la différence par rapport à l’année record de 2021 était déjà très significative. En Pologne, cette dynamique serait similaire si l’on excluait les mégatransactions réalisées par Orlen en 2022. L’histoire montre que les temps d’arrêt sur le marché des transactions durent rarement plus de deux ans. Nous abordons donc 2024 avec un optimisme timide », ajoute Paweł Szreder.
