Le cloud de Microsoft apporte une pluie de revenus mais une modeste récolte de revenus pour l’IA M365

Microsoft a annoncé mercredi un chiffre d’affaires de 90 milliards de dollars pour le trimestre clos le 30 juin, soit une augmentation de 18 pour cent, faisant grimper son titre de plus de 7 pour cent après les heures de négociation.

L’apport de liquidités a été supérieur à ce que prévoyaient les analystes de Wall Street et a été affecté là où cela comptait : les activités cloud et les services d’IA de l’entreprise. Les revenus de Microsoft Cloud ont atteint 59,3 milliards de dollars, en hausse de 27 % sur un an, et les revenus de son activité Azure ont augmenté de 43 %.

Pendant ce temps, la base d’utilisateurs payants de Microsoft 365 Copilot a augmenté de 50 % par rapport au trimestre précédent.

« Nous repoussons la frontière sur la courbe coût-résultat, en garantissant que chaque client puisse transformer les jetons en résultats commerciaux », a déclaré Satya Nadella, président-directeur général de Microsoft, dans un communiqué célébrant les résultats du dernier trimestre de l’exercice 2026 de Microsoft.

« Cette année, les revenus d’Azure ont dépassé les 100 milliards de dollars pour la première fois et Microsoft 365 Copilot a atteint plus de 30 millions de licences payantes, reflétant la confiance que les clients nous accordent pour alimenter leur transformation en IA.

Trente millions de clients commerciaux Microsoft 365 sur environ 450 millions ne représentent pas un vote de confiance écrasant dans Copilot AI, mais c’est quelque chose, en particulier compte tenu de l’imposition par Microsoft d’une facturation basée sur l’utilisation en plus des frais basés sur le siège.

Le bénéfice d’exploitation pour le trimestre s’est élevé à 40,6 milliards de dollars (+18 %). Et le bénéfice net s’est élevé à 35,8 milliards de dollars (+31 %), pour un bénéfice dilué par action de 4,81 dollars (+32 %).

L’investissement de Microsoft dans Anthropic a représenté un gain d’environ 3,2 milliards de dollars ce trimestre.

Pour l’exercice complet clos le 30 juin 2026, le chiffre d’affaires a atteint 331,8 milliards de dollars, en hausse de 18 %, avec un bénéfice d’exploitation de 155,2 milliards de dollars (+21 %), un bénéfice net de 133,7 milliards de dollars (+31 %) et un BPA de 17,95 $ (+32 %).

Les résultats ont suffi à apaiser les inquiétudes concernant les dépenses d’investissement enthousiastes de Microsoft, qui ont atteint 41 milliards de dollars, en hausse de 70 pour cent par rapport à l’année précédente et d’environ 28 pour cent de plus que les 31,9 milliards de dollars déclarés au dernier trimestre.

Une partie de l’optimisme des actionnaires peut être attribuée au recours par Microsoft au crédit-bail, qui permet à l’entreprise d’investir dans des centres de données sans payer immédiatement.

Lors de la conférence téléphonique avec les investisseurs de Microsoft, la directrice financière Amy Hood a déclaré qu’environ les deux tiers des investissements de l’entreprise prenaient la forme d’actifs à courte durée de vie tels que les processeurs et les GPU. Les contrats de location-financement représentaient environ 5,6 milliards de dollars d’investissements, a-t-elle déclaré.

Microsoft affirme avoir de nombreux clients potentiels qui attendent dans les coulisses pour utiliser les centres de données qu’il est en train de construire. « L’obligation de performance commerciale restante a augmenté de 84 pour cent pour atteindre 678 milliards de dollars », a déclaré Hood, soulignant que la demande des clients pour les services cloud dépasse la capacité disponible.

« Le chiffre des dépenses d’investissement de Microsoft est sans doute la ligne la plus surveillée de ce rapport, et il est venu avec un argument d’optimisme plutôt que d’alarme », a déclaré l’analyste d’Emarketer Gadjo Sevilla dans un communiqué fourni à Le registre.

« Microsoft a dépensé 35,80 milliards de dollars en immobilisations corporelles au cours du quatrième trimestre de l’exercice fiscal, soit plus du double des 17,08 milliards de dollars du trimestre de l’année précédente, portant les dépenses d’investissement pour l’ensemble de l’année à 115,95 milliards de dollars, soit une hausse de près de 80 % par rapport aux 64,55 milliards de dollars de l’exercice 2025. Malgré ce rythme de dépenses, l’entreprise a quand même généré 55,44 milliards de dollars de flux de trésorerie d’exploitation trimestriel, en hausse de 30 % sur un an, un signe positif pour le développement de l’IA. ne cannibalise pas le cœur de métier. »

Même si Microsoft bénéficie de revenus importants, les inquiétudes concernant les dépenses potentiellement non rémunérées en IA – illustrées par les résultats financiers décevants de Meta – continuent de persister. Fitch Ratings a averti lundi que la possibilité d’une correction du marché de l’IA est apparue comme un risque de crédit majeur.

« La combinaison de l’incertitude des revenus et de la mesure dans laquelle les marchés de capitaux et les économies sont devenus étroitement liés à l’IA ont créé une vulnérabilité pour le crédit en cas de réévaluation du potentiel de rendement à long terme », a déclaré le secteur financier. « Des pics de volatilité à très court terme pour les actions individuelles et les indices boursiers à forte composante technologique se sont déjà produits, mais une correction plus importante et plus prolongée pourrait avoir des effets plus larges sur le marché, la macro et le crédit en fonction de son ampleur, de sa durée et de sa contagion. » ®